http://esf.zz.soufun.com搜房二手房网 2009 年9 月2 日 三秦都市报
自8月4日以来，沪深股指仅用半个月的时间就抹去了两个月的涨幅，让所有投资者领教到了市场的残酷。作为最大的机构投资群体，当场内基金仓位已经达到85%时，场外新发行基金将有可能成为下阶段行情的主导，他们的建仓策略将如何实施？又对哪些行业和个股青睐有加呢？摩根士丹利华鑫基金投资总监项志群表示，下跌是多因素合力的体现，“股市在3000多点出现调整，应该说是一件好事，有助于夯实市场基础。
目前的股市对政策的依赖性比较高，当大家预期政策有可能发生调整时，股市的波动必然加大。再加上近期房市也有所降温，引发了大家的担心，股市出现震荡在所难免。”同时，支持今年股市行情的，主要是流动性充裕和恢复预期被不断强化，但在三、四季度，信贷的增长速度应该有所放缓。
从供给层面来看，IPO加速、再融资、大小非解禁对资金的需求都在加大，而且A股流通市值较年初已增大了一倍多，现有的资金存量已不太能支撑市场的大幅上涨。此外他提醒投资者“有涨有跌才是一个正常的市场，才是理性的，大家没有必要恐慌。”
面对股市大跌，项志群认为是新基金建仓的好时机：在寻底的过程中，反而更能分辨出到底哪些东西是值得买的，哪些东西是值得信赖的。“我们已经初步决定在接下来6个月，少跌少买，大跌大买，不跌不买。”
目前，市场加剧震荡情形，基民们“持基待涨”的心态是否会开始动摇？从2007年大牛市到2008 年大熊市，广大基民已经坐了一次“过山车”，而这次，是否会面临同样的境遇？
从记者的调查来看，面对市场大幅下挫，一些基民虽没有选择赎回，但其赎回意愿明显增加。上周，中国证券网针对市场震荡加剧，基民是否会赎回股票型基金进行调查。调查数据显示，在参与投票的12326人中，考虑赎回股票型基金的多达5586票，占比为45.32%。
此外，选择持基不动的共计1846票，占比14.98%。选择调整投资结构从而规避风险的635票，占比5.15%。值得注意的是，依然有部分投资者表示坚定看好后市，加仓买股票型基金，这部分票数为4259，占比34.55%。
在这期间，对于基民来说选择基金又是一件懊恼的事情，关券商基金研究员对记者表示，投基理财的思路要随着市场形势的变化而改变，不能用一种固有的思维方式来应对变化的市场，“刻舟求剑”的做法往往会使投资者错失良机。
相比于2008年，今年无论是宏观经济、流动性还是市场估值水平都发生了方向性的改变。宏观经济走势已经由2008年的逐季度下跌转变为整体的经济复苏；同时，货币政策方面也由2008年的紧缩转变为宽松，并且这种趋势在今年下半年不会发生根本性变化；此外，随着今年以来市场的大幅上涨，市场整体估值已经从低谷上升到一个合理的范围。所以，下半年市场很可能呈现震荡上行的态势，发生2008年式的暴跌可能性非常小。
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