http://esf.zz.soufun.com搜房二手房网 2009 年8 月26 日 大公网
房地产信托投资基金(REITs)正在密锣紧鼓，浦东新区金融服务办公室主任施海宁在日前举行的房地产信托投资基金(下称REITs)试点研讨会上介绍浦东新区的三个REITs试点方案。方案显示，债权性方案设计已经成熟，而股权性方案仍在研究中。
内地媒体引述出席该会的人士表示，方案一、二为债权性方案，即发起人仅转让租金收益权给受托人，在银行间市场发行；方案三为股权方案，即发起人需将物业资产转让给信托公司名下，在证券交易所市场发行。
首方案发行规模45亿元
方案一为张江、金桥、外高桥、陆家嘴四大公司联合发起，发行规模达35亿至45亿元，发行期限为十年，所涉物业资产包括办公楼、厂房、商业楼宇、社区配套等，物业池主要有金桥的碧云国际社区，外高桥标准仓库，张江帝斯曼中国园区，陆家嘴软件园区一、二、四、五号楼。
方案二的发起人为陆家嘴集团一家，发行规模为15亿元，发行期限为三年或五年。所涉物业仅为办公楼，物业池包括渣打银行大厦，陆家嘴软件园八、九号楼。
相较方案一、二，第三份方案并未拿出具体的产品策划和物业资产池，显然还未考虑成熟。
施海宁也表示，在做好债权性REITs方案的同时，交易所方案也在积极研究。而研究的重点则是，广为法律界人士所探讨的《信托法》中物业资产所有权能否转移，双重征税问题能否解决等技术性问题。他又认为，浦东新区的陆家嘴金融贸易区、外高桥保税区、金桥出口加工区、张江高科技园区，甚至二○一○年上海世博会的商业设施等，出租情况都具有较强的增值预期。
商业物业较受投资者欢迎
第一太平戴维斯上海公司董事长刘德扬指出，商业物业总是较受REITs投资者欢迎。而类似张江这样的物业，主要是工业办公，每平方米租金与陆家嘴差距很大，假如张江要自己独立发行一个REITs，受欢迎程度就没有陆家嘴的高，假如两者整合成为一个资产包，就可有带动作用。
有关REITs发行的两种模式，一种为央行主导的债权类产品方案，在银行间市场流通；而另一个则是证监会主导的股权类产品方案，在交易所流通。有市场人士认为，在相关主管部门目前还没有达成统一意见之前，REITs何时能够面市，主导权并不在浦东新区。
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